نرخ بهره چه تاثیری بر بازار املاک و مستغلات دارد؟ + اینفوگرافی

نرخ بهره نقشی محوری در بازدهی املاک دارد. زمانی که هزینه استقراض کاهش می‌یابد، صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات (REITها) معمولا عملکرد بهتری را تجربه می‌کنند. این امر به این دلیل است که تامین مالی ارزان‌تر می‌شود و دارایی‌های درآمدزا در مقایسه با ابزارهای با درآمد ثابت جذاب‌تر به نظر می‌رسند.

روند تاریخی

عملکرد بازار املاک و مستغلات در طول تاریخ معمولا در دوره‌هایی که نرخ‌های بهره کاهش یافته‌اند، تقویت شده است. نرخ‌های پایین‌تر هزینه‌های تامین مالی را کاهش می‌دهند. در نتیجه تقاضای بالاتر، ارزش‌گذاری دارایی‌های ملکی بهبود می‌یابد و از بازدهی بیشتر حمایت می‌کند.

با توجه به اینکه انتظار می‌رود کاهش نرخ تا اواسط سال ۲۰۲۶ ادامه یابد، بازار املاک می‌تواند دوباره از یک نیروی محرک مثبت بهره‌مند شود. البته این نرخ در جلسه قبلی فدرال رزرو که در تاریخ ۲۷-۲۸ ژانویه برگزار شد، با ۱۰ رای موافق و ۲ رای مخالف، در سطح ۳.۷۵ تا ۳.۵ ثابت ماند.

این اینفوگرافی که توسط Inigo تهیه شده است، رابطه میان عملکرد REITها و نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا را نشان می‌دهد.

از سال ۲۰۱۶ تاکنون، دوره‌های کاهش یا ثبات نرخ بهره عموما با افزایش ارزش REITها همزمان بوده است. زمانی که نرخ‌ها در سال ۲۰۲۰ به‌شدت کاهش یافتند، عملکرد REITها پس از شوک اولیه به‌سرعت بهبود پیدا کرد و در فضای نرخ بهره پایین سال ۲۰۲۱، رشد آن‌ها شتاب بیشتری گرفت.

حتی در زمانی که اقتصاد درگیر همه‌گیری کووید-۱۹ بود، عملکرد REITها بین سه‌ماهه اول ۲۰۲۰ تا سه‌ماهه دوم ۲۰۲۲ حدود ۲۱ درصد افزایش یافت. این دوره درست مطابق با زمانی بود که فدرال رزرو پس از کاهش نرخ در دوران کرونا، روند افزایش نرخ بهره را آغاز کرد.

چرا کاهش نرخ بهره اهمیت دارد؟

پس از یک دوره افزایش سریع نرخ‌ها بین سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۳، سطوح بالای نرخ بهره بر ارزش‌گذاری املاک فشار وارد کرد. با این حال، داده‌های اخیر نشان می‌دهد که با تغییر انتظارات به سمت سیاست پولی انبساطی‌تر، عملکرد REITها در حال بهبود است.

با توجه به اینکه انتظار می‌رود فدرال رزرو کاهش نرخ را تا اواسط سال ۲۰۲۶ ادامه دهد و تا پایان سال به محدوده میانه ۳.۲۵ تا ۳.۵۰ درصد برسد، شرایط استقراض می‌تواند مساعدتر شود. از نظر سرمایه‌گذاران، چنین فضایی در گذشته تقویت قابل‌توجهی برای بازدهی املاک فراهم کرده و می‌تواند بار دیگر رابطه نزدیک میان نرخ بهره و عملکرد REITها را تایید کند.